PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAM PT. GARUDA INDONESIA (PERSERO) TBK (GIAA) PADA PERIODE (2016-2024)
DOI:
https://doi.org/10.35446/bisniskompetif.v4i3.2667Abstract
Abstract
This study aims to analyze the influence of liquidity, profitability, and capital structure on the share price of PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk (GIAA) during the 2016–2024 period. This study uses a quantitative approach with secondary data sourced from annual financial statements and official publications of the Indonesia Stock Exchange. The research sample was determined through purposive sampling techniques, with multiple linear regression analysis methods to test the influence of Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) on stock prices. The test results show that partially or simultaneously, CR, ROE, and DER have a positive and significant effect on the share price of PT. Garuda Indonesia. A determination coefficient value (R²) of .950 indicates that 95% of stock price variations can be explained by the variables of liquidity, profitability, and capital structure, while the rest is influenced by other factors outside the research model. These findings confirm that fundamental financial performance has an important role in determining the valuation of a company's shares in the capital market.
Keywords: Current Ratio, Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Stock Price
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal terhadap harga saham PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk (GIAA) selama periode 2016–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan tahunan dan publikasi resmi Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian ditentukan melalui teknik purposive sampling, dengan metode analisis regresi linier berganda untuk menguji pengaruh Current Ratio (CR), Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham. Hasil pengujian menunjukkan bahwa secara parsial maupun simultan, CR, ROE, dan DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham PT. Garuda Indonesia. Nilai koefisien determinasi (R²) sebesar .950 mengindikasikan bahwa 95% variasi harga saham dapat dijelaskan oleh variabel likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal, sementara sisanya dipengaruhi oleh faktor lain di luar model penelitian. Temuan ini menegaskan bahwa kinerja keuangan fundamental memiliki peran penting dalam menentukan valuasi saham perusahaan di pasar modal.
Kata Kunci: Current Ratio, Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Harga Saham
References
Akmalia, Z., Putri Ajamadayana, C., & Fauzul Hakim Hasibuan, A. (2022). Analisis Rasio Likuiditas dan Solvabilitas pada Bank Muamalat Indonesia Periode 2019-2020. Jurnal Ekobistek, 149–155. https://doi.org/10.35134/ekobistek.v11i3.328
Anggraini, S., Machdar, N. M., & Husadah, C. (2024). Pengaruh Modal Kerja Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur. Sentri: Jurnal Riset Ilmiah, 3(2), 1109–1121. https://doi.org/10.55681/sentri.v3i2.2345
Annisa, M. L., & Amalia, R. F. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015 sampai dengan 2017). BALANCE Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 3(2), 308. https://doi.org/10.32502/jab.v3i2.1252
Aprilliani, P., Sudaryo, Y., Mubarok, D. A. A., Herlina, L., & Suryaningprang, A. (2024). Pengaruh Current Ratio (CR) Return On Equity (ROE) Dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Pada PT Alam Sutera Tbk Periode 2013–2022. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 10(2), 1474–1484.
Barus, S. M. O. (2021). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham: (Studi empiris perusahaan sub-sektor farmasi BEI 2017-2020). Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 1(3), 231–239. https://doi.org/10.47709/jebma.v1i3.1179
Benu, Y. R. (2020). Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Faktor Keuangan terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 30(10), 2641. https://doi.org/10.24843/EJA.2020.v30.i10.p16
Budiantara, J. P., Supiyadi, D., Sumawidjaja, R. N., & Sudaryo, Y. (2024). The effect of return on assets, return on equity, and firm size on company value in infrastructure companies listed on the BEI in 2018-2022. Journal of Management Science (JMAS), 7(1), 496–503.
Cintia, A., Syahpawi, S., & Nurnasrina, N. (2024). Pengaruh Pembiayaan Mudharabah Dan Pembiayaan Musyarakah Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Bank Umum Syariah Pada Priode 2016-2020). Money: Journal Of Financial And Islamic Banking, 2(1), 58–68. https://doi.org/10.31004/money.v2i1.23757
Damajanti, A., Wulandari, H., & Rosyati, R. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Solusi, 19(1), 29–44. https://doi.org/10.26623/slsi.v19i1.2998
Dewiningrat, A. I., & Mustanda, I. K. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(7), 3471. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v07.i07.p02
Digdowiseiso, K., Subiyanto, B., & Lubis, R. F. (2022). Analisis Determinan Kualitas Pelaporan Keuangan Perusahaan Non Jasa Keuangan di Bursa Efek Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(6), 2581–2595.
Elsa Natali, Gilbert Rely, & Pratiwi Nila Sari. (2025). Pengaruh E-Audit, Teknologi Audit Berbasis Ai, Dan Big Data Analytics Terhadap Deteksi Fraud (Studi Empiris Pada Badan Pemeriksa Keuangan Republik Indonesia). Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan, 2(3), 772–782. https://doi.org/10.70248/jakpt.v2i3.1942
Fadilah, A. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan: Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia, 2005-2011. Kajian Ekonomi Dan Keuangan, 16(1), 26. https://doi.org/10.31685/kek.v16i1.20
Fajrian, F., & Sumawidjaja, R. N. (2018). Analisis debt to equity ratio, earning per share, return on assets dan price earning ratio terhadap harga saham. Image: Jurnal Riset Manajemen, 7(2), 59–68.
Govinda Tedja Bhuana, A. B., & Suaryana, I. G. N. A. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Laba dan Arus Kas pada Harga Saham Perusahaan LQ45 Periode 2014-2016. E-Jurnal Akuntansi, 135. https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v25.i01.p06
Hera, M. D. E., & Pinem, D. B. (2017). Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. EQUITY, 20(1), 35–50. https://doi.org/10.34209/equ.v20i1.486
Kalbuana, N., Kusiyah, K., Supriatiningsih, S., Budiharjo, R., Budyastuti, T., & Rusdiyanto, R. (2022). Effect of profitability, audit committee, company size, activity, and board of directors on sustainability. Cogent Business & Management, 9(1), 2129354. https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2129354
Kasdiarto, R. (2015). Pengaruh Independensi dan profesionalisme auditor internal terhadap efektivitas Penerapan Struktur Pengendalian Internal Perusahaan (Studi Kasus PDAM Tirta Bumi Sentosa Kebumen). Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta. Yogyakarta.
Kurniati, H., & Yuliana, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas sebagai Variabel Intervening Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal. Nominal Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen, 11(1), 165–183. https://doi.org/10.21831/nominal.v11i1.45978
Meisyta, E. D., Yusuf, A. A., & Martika, L. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 7(1). https://doi.org/10.25134/jrka.v7i1.4450
Moch. Ardan Al Mahdi Arifin, Erna Puspita, & Badrus Zaman. (2024). Analsisis Laporan Keuangan Perusahaan Food and Beverage (FNB) di BEI (Bursa Efek Indonesia). Equivalent : Journal of Economic, Accounting and Management, 3(1), 165–174. https://doi.org/10.61994/equivalent.v3i1.671
Muzaki, Z. H., & Sumawidjaja, R. N. (2024). Pengaruh Non Performing Financing, Return On Assets, dan BOPO pada Kondisi Financial Distress pada BPRS di Jawa Barat 2020-2023. eCo-Buss, 7(2), 1481–1492.
Notama, Y. T., Nugroho, W. S., & Pramita, Y. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas dan Likuiditas terhadap Harga Saham. Borobudur Accounting Review, 1(2), 137–155. https://doi.org/10.31603/bacr.5886
Novita, E., Fuad Salam, A., Hermawan, B., Mabtuhi, A. F., & Wahyudi, D. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Valuasi Pasar Terhadap Harga Saham Perusahaan Teknologi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2021 – 2024. Seminar Nasional Penelitian Terapan, 1, 104–118. https://doi.org/10.30656/senapentra.v1i.205
Nuriasari, S. (2018). Analisa Rasio Likuiditas Dalam Mengukur Kinerja Keuangan PT. Mustika Ratu, Tbk (Tahun 2010-2016). Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi, 4(2), 1. https://doi.org/10.35697/jrbi.v4i2.1181
Nurmasari, I. (2019). Pengaruh Pertumbuhan Pendapatan, Current Ratio Dan Debt To Equity Terhadap Return On Equity Pada Perusahaan Perkebunan Di Bursa Efek Indonesia 2010-2017. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi), 2(3), 34. https://doi.org/10.32493/skt.v2i3.2789
Permata, A. G. & Aminah. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2021). Jurnal EMT KITA, 7(3), 711–720. https://doi.org/10.35870/emt.v7i3.1214
Ramadhani, S., & Barus, A. C. (2018). Kebijakan Hutang pada Perusahaan Sektor Utama yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 8(2), 127–138. https://doi.org/10.55601/jwem.v8i2.580
Ristiya, R., Suryaningprang, A., Herlinawati, E., Sudaryo, Y., & Supiyadi, D. (2024). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 4(1), 278–290.
Rohmah, I. N., & Nasir, M. (2023). Analisis Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank Terhadap Profitabilitas Dengan Menggunakan Metode RGEC Pada Bank Pemerintah Dan Bank Swasta Yang Terdaftar di BEI PERIODE 2017-2021. Innovative: Journal Of Social Science Research, 3(5), 5238–5253.
Rosa, Y. D., Idwar, I., Imbikri, M., & Ayu, P. M. (2024). Studi Empiris Faktor Penentu Kinerja UMKM Kuliner Kota Padang Provinsi Sumatera Barat. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS), 4(4), 420–428. https://doi.org/10.47233/jebs.v4i4.1856
Safany, E. R., Setiawan, I., & Tripuspitorini, F. A. (2021). Analisis Pengaruh Makroekonomi dan Kinerja Perusahaan Terhadap Harga Saham Syariah pada Indeks Saham Syariah Indonesia. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 2(1), 64–74. https://doi.org/10.35313/jaief.v2i1.2829
Sari, D. L., & Mazni, A. (2022). Pengaruh Kebijakan Hutang Jangka Panjang Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2019. Jurnal Manajemen DIVERSIFIKASI, 2(3), 672–682. https://doi.org/10.24127/diversifikasi.v2i3.1248
Senjaya, E., & Sumawidjaja, R. N. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) terhadap harga saham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2023. Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research, 9(1), 252–263.
Sufriani, S., & Rimawan, M. (2020). Analisis Return on Equity dan Debt to Equity Ratio. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 308. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.228
Suhendra, S., Suryaningprang, A., Herlinawati, E., & Supiyadi, D. (2025). Pengaruh Current Ratio, Debt to Assets Ratio, dan Total Assests Turn Over Terhadap Harga Saham Pada PT Indofarma Tbk Periode 2015-2024. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(2), 6637–6643.
Syiffani, K., Fatimah, N., & Janeta, F. (2022). Analisis Rasio Likuiditas Dalam Mengukur Kinerja Keuangan PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk Tahun 2020—2021. Shafin: Sharia Finance and Accounting Journal, 2(2), 198–208. https://doi.org/10.19105/sfj.v2i2.6602
Thaib, I., & Dewantoro, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Perbankan, Manajemen, Dan Akuntansi, 1(1), 25. https://doi.org/10.56174/jrpma.v1i1.6
Triyas, V. W., Oktoriza, L. A., Yovita, L., & Oktavia, V. (2025). Peran Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Maneksi, 14(2), 761–773. https://doi.org/10.31959/jm.v14i2.3138
Tylova, J. B., & Yan Nyale, M. H. (2023). Analisis Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Reslaj : Religion Education Social Laa Roiba Journal, 5(5), 2936–2949. https://doi.org/10.47467/reslaj.v5i5.3543
Widati, S., & Yuliandri, R. (2020). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 5(01), 62–74. https://doi.org/10.37366/akubis.v5i01.106
Wulandari, T. & Nurhadi. (2023). Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen. JURNAL ADMINISTRASI BISNIS, 13(1), 33–42. https://doi.org/10.35797/jab.13.1.33-42
Zahriyah, A., Suprianik, M. S., Si, M., Parmono, A., & Mustofa, M. S. (2021). EKONOMETRIKA Tekhnik dan Aplikasi dengan SPSS. Jawa Timur: Mandalapress
Downloads
Published
Versions
- 2026-01-29 (3)
- 2026-01-29 (2)
- 2026-01-29 (1)
